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今日亚洲与97金融危机六处小不同

今日亚洲与97金融危机六处小不同2013-08-23 12:59:19 来源：新浪财经分享到：北京时间8月22日下午消息，据《华尔街日报》报道，目前亚洲的金融状况看上去如此眼熟，货币大幅贬值、经常帐赤字扩大、央行调整政策以平息市场动荡。那么，这是1997年至1998年的亚洲金融危机再现吗？有经济学家认为今日亚洲与1997年金融危机时有六处不同。

在一位经历过上次经济危机的经济学家看来，历史未再重复。BBVA首席亚洲经济学家Stephen Schwartz称：“如果亚洲金融危机是10分，目前的得分是3分。我的感觉是这只是短期投资组合调整，将很快过去。”他在亚洲金融危机期间曾经供职于IMF，负债亚洲事务，2000年代一直驻印尼工作。

他称：“相似之处是，都经历了大规模的资本流入和流出。但基本状况迥异于1997年。”自5月以来，印度货币兑美元已经重挫了15%，当时美联储暗示将缩减购债项目，这引发了信贷紧缩，加重了受影响国家经济将进一步放缓的担忧。

以下为2103年的亚洲不同于1997年之处：

1、浮动汇率。不同1997年，亚洲经济体大多不再维持联系汇率机制，该机制下很难应对投机者。所以，当卢比、印尼盾或泰铢下跌10%时，这或损害投资者并短期内惊扰商业。但中期内，这可成为经济的缓冲阀，使商品在国际市场更具竞争力，并刺激国内消费者减少购买进口商品。这还使央行保存外储以支付进口商品和外债。

2、外汇储备。亚洲央行的实力本质上远强于1997年。印度央行被批评未能扩大外储，但目前已高达2540亿美元，规模难以忽视。1997年危机中心的泰国，今日外储达到1700亿美元，该国当年被IMF救助时外储几乎为零。

3、透明性。1997年，泰国政府并未披露在远期外汇市场中下注300亿美元。Schwartz称：“泰国耗尽了外储，这让IMF团队都感到震惊。今日所有国家都提供外储、银行业不良贷款详细数据，这让市场能够更早的做出反应，不会突然调整。

4、经常帐平衡。印度和印尼情况恶化，泰国和马来西亚严重性弱些，但相比1997年，问题要小得多。在危机前三年，香港、印度、印尼、韩国、菲律宾和泰国，全都赤字高企，部分经济体达到两位数，今日，香港、菲律宾和韩国实现盈余，台湾盈余甚至超过了1997年。

5、外债。外债在亚洲金融危机中扮演关键角色，公司、银行和政府借入了大量美元债务，但他们的收入为本地货币。当货币贬值，公司和银行无法支付债务。尽管过去数年债务水平攀升，大多为本币债务。这并不意味着美国外流不会引发部分伤害，但损害程度将很轻。

韩国大幅降低了银行业体系的短期外币债务，这解释了为何该国实际上过去数周实际上见证了资本流入。

6、银行业改革。1990年代，银行业监管以今日的标准看十分原始，资金被四处用于可疑性投机。Schwartz称：“那时资金利用的质量低于今日，存在货币错配、投资发生于错误领域。”在印尼和韩国，银行和公司间的亲密关系导致糟糕的贷款决定。尽管目前糟糕贷款决定仍普遍存在，监管已经严格多了。

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