时最北美铝订单及现货升水双双反弹伺服阀光纤耦合器淋膜机数字机顶盒油箱

北美铝轧制品的订单08年1月份和2月份的数据表明其在经过长期疲软之后(06年3季度就开始疲软)有所反弹。再加上美国中西部地区铝自去年年中以来现货升水增加，这些数据表明美国铝市场已见底，至少目前如此。

2月份轧制品订单指数(不含国内罐料)自1月份的同比增长3.8%加速至同比增长6.7%，这是06年8月份以来较高增速。尽管订单指数2月份月率自120.0下降至111.4，这很大程度上反映了订单季节性的调整(见下表)。我们要指出尽管北美轧制品订单增长且趋势向上，B2.01但它们仍小于1月和2月集电环份的历史平均水平(见下表)。

图：铝订单(不含罐料)增长

图：订单较07年增加，但仍低于平均水平

北美铝订单2月份的反弹是受铝片订单同比增长16.6和铝挤压制品订单同比增长9.6%的推动所致。

图：铝片订单和铝挤压制品订单

北美轧制品装船数据仍非常疲软，但由于该数据滞后两个月，较新的数据是07年12月份的。12月份装船同比下降10.3%，07年整年同比下降8.4%。我们预期装船在08年初受订单增长影响会出现反弹。

下表显示轧制品订单增长和中西部地区铝现货升水自07活塞年年中低点起双双反弹。现货升水自07年年中的约60美元/吨增加至三月初的97美元/吨。我们原本认为因此这滤波电感是1场抢占未来制造业制高点的革命这一反弹仅仅是由于补充库存及装船重分配到欧洲(那里现货升水更多)；然而，订单的增长表明需求可能出现小幅反弹。

图：美国铝订单及现货升水增加

我们添加下表以表明北美铝订单指数的前景仍不确定。尽管美国领先指标表明产品订单下降，且在长期内是铝订单变化的较好的领先指标(至少是同比指标)，但08年以来领先指标的预期功能似乎已瓦解。

图：美国铝订单及美国OECD领先指标